Redoslijed prioriteta uspostavlja redoslijed preferencija u naplati duga koji se određuje na temelju karakteristika istog.
Kada se tvrtke financiraju za poduzimanje investicijskih projekata, ponekad izdaju različite vrste instrumenata na temelju potreba koje u to vrijeme imaju. Ti se instrumenti klasificiraju prema njihovoj kreditnoj kvaliteti. Ovisno o tome, ti će se instrumenti smjestiti na jednu ili drugu ljestvicu po redoslijedu prioriteta. Na taj način prioritetni redoslijed služi za utvrđivanje redoslijeda kojim bi ulagači mogli prikupiti novac posuđen tvrtki, u slučaju da ona zadane zadaće ili bankrotira.
Redoslijed prioriteta prikupljanja
Redoslijed prioriteta od najmanjeg do najvišeg rizika predstavljen je u nastavku.
- Stariji osigurani dug: To je dug s najvišom kreditnom kvalitetom. Poznate su kao cédulas hipotecarias (pokrivene obveznice na engleskom jeziku). Ovaj dug potkrijepljen je portfeljem hipotekarnih kredita izdavatelja. Time se starijim osiguranim dugovima dodjeljuje jamstvo povezano sa stvarnom imovinom. To mu daje višu kreditnu kvalitetu i preferencije u naplati u slučaju zadanih zadataka. Ovu vrstu instrumenta mogu izdati samo kreditne institucije.
- Stariji dug: To su obične obveznice ili obveze koje izdaje tvrtka. Ovisno o potrebama tvrtke i tržišnom okruženju, problemi se mogu razlikovati u vrsti kupona, dospijeću, indeksaciji na neku tržišnu varijablu ili zaštiti od inflacije, na primjer.
- Podređeni dug: Ova vrsta duga ima znatno nižu kvalitetu od prethodnih. To je zato što je prikupljanje kamata povezano s ostvarivanjem određene razine naknada. Uz to, u slučaju neplaćanja, ovaj je dug podređen naplati viših tranša, odnosno ulagači u podređenom dugu prikupljali bi novac koji je naknadno posuđen od investitora u dugu viših tranša (starijih osiguranih i starijih). To je veliki rizik, budući da bi nakon podmirivanja duga gornjih tranši mogla postojati mogućnost da više nema gotovine ili da to nije dovoljno za podmirivanje podređenih. Unutar ove vrste duga nalaze se dobro poznate povlaštene dionice.
- Hibridni dug: Primjer mogu biti konvertibilne obveznice ili kokosi. U slučaju bankrota ili likvidacije izdavatelja, hibridni imatelji su samo iznad dioničara u smislu prioriteta naplate. Obično se izdaju vrlo dugoročni ili trajni instrumenti, s tim da izdavatelj može otkazati na određene datume (ugrađena je opcija poziva, odnosno pravo na otkup).
- Radnje: Kada investitor kupi dionice, postaje partner u tvrtki. Za razliku od imatelja duga (vjerovnika), oni ne uživaju nikakvu zaštitu u slučaju bankrota subjekta. Iz tog su razloga oni na donjoj ljestvici reda prioriteta. U slučaju bankrota subjekta izgubili bi novac.
Ista tvrtka može izdavati različite vrste duga, ovisno o instrumentu koji je izdan, a navedeni instrument će imati određuje se rejting, a to će izravno utjecati na rizik koji investitor preuzima prilikom kupnje navedenog duga.
Shema prioriteta naplate prema vrsti izdane isprave
