Hayekova monetarna vladavina inicijativa je Friedricha Augusta Hayeka kojom se predlaže održavanje godišnjeg protoka novca koji kruži gospodarstvom na konstantnoj razini kako bi se stabiliziralo gospodarstvo i izbjegli poslovni ciklusi.
Hayekovo monetarno pravilo podrazumijeva da se ukupan promet novca u gospodarstvu, koji je jednak nominalnoj potrošnji, mora održavati na stalnoj razini.
Jedan od ciljeva Hayekove monetarne vladavine je izbjegavanje kolebanja u optjecaju novca jer one stvaraju štetne učinke na ekonomiju. Kolebanja uzrokuju ozbiljne promjene u gospodarstvu koje povećavaju veličinu poslovnih ciklusa.
Osnove Hayekove vladavine
Hayek tvrdi da se prilagodbe cijena ne objašnjavaju samo promjenama u relativnoj oskudici roba i usluga. Budući da ove prilagodbe nisu proizvedene promjenama u ponudi, cijene više nisu informativne za kupce i prodavače.
Razlog tim promjenama je jednostavno zato što je na raspolaganju više ili manje jedinica novca za kupnju robe ili usluga. To uzrokuje izobličenja cijena, koja su obično prevelika. Kada se cijene iskrive, nestabilan postupak prilagodbe na kraju uzrokuje promjene u funkcioniranju gospodarstva. Hayek tvrdi da su ove promjene prevelike poslovne cikluse i da uzrokuju mnoge ekonomske krize i gospodarske balone.
Primjena Hayekova monetarnog pravila
Jednostavan način promatranja monetarnog pravila je kroz količinsku jednadžbu:
MV = Py
Gdje:
- M je novčana masa
- V je brzina cirkulacije novca
- P je opća razina cijena
- Y je stvarna ili fizička proizvodnja robe i usluga.
Hayekovo pravilo predlaže održavanje ukupne cirkulacije novca u gospodarstvu konstantnom, što je jednako MV.
- Kada se "y" poveća, "P" mora pasti. Ako je gospodarstvo produktivnije, cijene moraju pasti.
- Ako se primijeti da "P" pada, potrebno je biti oprezan i analizirati njegove uzroke. Nije isto što "P" pada zbog povećanja "y", kao što je to zbog pada "V".
- Promatrajući da "V" pada, moramo povećati "M".
Sada u praksi, da bi se nominalni iznos potrošnje stabilizirao u skladu s onim što predlaže Hayekovo pravilo, potrebno je imati na umu da nije moguće izravno izmjeriti brzinu opticaja novca. Mogu postojati nesmotreni čimbenici ili događaji koji mijenjaju sklonosti kućanstva prema držanju novca, što zauzvrat utječe na brzinu.
Da bi središnja banka (ili druga monetarna vlast) mogla održavati nominalni iznos potrošnje, morat će se usredotočiti na varijablu povezanu s brzinom cirkulacije. S obzirom na to da su nominalni izdaci jednaki nominalnoj proizvodnji, što je pak ekvivalent nacionalnom dohotku, jedan od oblika djelovanja bio bi definiranje određenog pojasa rasta proizvoda prije intervencije.
Primjer primjene Hayekova monetarnog pravila
Primjer je uspjeh Centralne banke Sjedinjenih Država (Fed) u vrijeme financijske krize 2008. Kriza je povećala potražnju za novcem i brzina je pala. Fed je odgovorio povećavanjem količine novca na raspolaganju kupnjom imovine tako što je platio novostvorenim novcem.
Kritike Hayekove monetarne vladavine
Jedna od kritika Hayekove monetarne politike i općenito intervencije središnje banke u vrijeme krize jest da zahtijeva reakciju komercijalnih banaka. Tako, na primjer, čak i kada središnja banka povećava (ili smanjuje) monetarnu bazu, njezino djelovanje može biti neučinkovito ako privatne banke ne posuđuju više novca klijentima i posvete se povećanju svojih rezervi.
Monetarizam