Taylorovo pravilo - što je to, definicija i koncept

Taylorovo pravilo pokazatelj je koji se koristi za određivanje kamatne stope nužne za kratkoročno stabiliziranje gospodarstva, a zadržavanje rasta u dugoročnom razdoblju. Uveo ga je John Taylor 1992. godine.

Ovo pravilo ima za cilj mjerenje razine kamatnih stopa potrebnih za postizanje ravnoteže između inflacije i gospodarskog rasta.

Kada je inflacija vrlo visoka, središnje banke imaju tendenciju podizati kratkoročne kamatne stope kako bi je zadržale, dok ako je gospodarski rast vrlo nizak ili postoji recesija, središnje banke snižavaju kamatnu stopu kako bi potaknule kredit i potrošnju. Taylor pretpostavlja da su akcije središnjih banaka, i premda to nije zapisano pravilo, iskustvo nam govori da je ispunjeno.

Važno je napomenuti da Taylorovo pravilo ne nalažu središnje banke i gotovo niti jedna ne tvrdi da ga koristi. No, otkad je stvorena 1992. godine, središnje banke je široko koriste za mjerenje svoje monetarne politike i utvrđivanje gdje su.

Opće je pravilo koje se središnje banke pridržavaju povisiti kamatne stope kad je inflacija iznad cilja (2% u ECB-u, na primjer) i sniziti ih kad je inflacija znatno ispod nje. Umjesto toga, Taylorovo pravilo predlaže kalibraciju kamatne stope slijedeći pomični prosjek kako bi se ublažile fluktuacije kamatne stope i njihovi učinci na ekonomiju.

Od svog početka, Taylorovo pravilo nije služilo samo kao putokaz središnjim bankama za kalibriranje kamatnih stopa, već i kao vodič novčane mase, budući da su kamatne stope i novčana masa usko povezane.

Kako izračunati Taylorovo pravilo

Taylorovo pravilo oslanja se na tri čimbenika za izračunavanje optimalne razine kamatne stope. Ta su tri čimbenika razlika između očekivane i ciljane inflacije, očekivanog BDP-a i dugoročnog trenda, te napokon neutralna kratkoročna kamatna stopa, u skladu s punom zaposlenošću. Taylor preporučuje korištenje jednogodišnje inflacije. Formula za Taylorovo pravilo je:

r = r * + (0,5 · (BDP_i - BDP_t) + 0,5 (tj_i - i_t) )

Gdje:

r = ciljana kamatna stopa
r * = neutralna kamatna stopa (obično 2%)
BDP-a_i = Očekivani BDP
BDP-a_t = Dugoročni trend BDP-a

ja_i = očekivana stopa inflacije
ja_t = neutralna stopa inflacije (obično 2%)

Inflacija u posljednja četiri tromjesečja također se često koristi za izračunavanje Taylorovog pravila, postavljajući neutralnu kamatnu stopu na 2%. Budući da je formula:

r = 2 + p + (0,5 · (BDP_i - BDP_t) + 0,5 (tj_i - i_t) )

Gdje je p inflacija u posljednja četiri kvartala.

Primjer Taylorove vladavine

Pretpostavimo da smo suočeni sa situacijom niskog gospodarskog rasta u odnosu na očekivani (1%), a zauzvrat je inflacija blizu nule (0,5%). Gdje:

r * = neutralna kamatna stopa = 2%

BDP-a_i = Očekivani BDP = 1%
BDP-a_t = Dugoročni trend BDP-a = 3%

ja_i = očekivana stopa inflacije = 0,5%
ja_t = neutralna stopa inflacije = 2%

r = 2% + (0,5 · (1% - 3%) + 0,5 · (0,5% - 2%)) = 0,25%

r = 2% + (-1% + (-0,75%)) = 0,25%

U primjeru možemo vidjeti da bismo, ako bismo uzeli u obzir samo gospodarski rast, trebali sniziti kamatnu stopu kako bismo potaknuli gospodarstvo. Odnosno, snizite kamatnu stopu na 0,25%.