Terminski ugovor (FRA) - praktični primjer
Kao što smo vidjeli u članku o budućim ugovorima o kamatama ili terminskom ugovoru (FRA), radi se o financijskim izvedenicama na kamatne stope kratkoročni gdje je temelj međubankarski depozit. Pogledajmo praktični primjer upotrebe terminskih ugovora (FRA) kako bismo bolje razumjeli kako to funkcionira.
Jednom kada budemo znali formule koje ćemo koristiti i kojih se kratko sjetimo, vježbat ćemo poravnanje 3 × 6 FRA.
Što znači FRA 3 × 6?
Tromjesečne kamatne stope u 3 mjeseca.
- Izračunavamo implicitne stope koje postoje u 3 × 6 FRA, odnosno želimo znati koje će kamate na tržištu biti za 3 mjeseca s podacima o kamatnim stopama za 3 mjeseca (3,25%) i za 6 mjeseci (4%).
Formula za kupca i prodavača FRA je ista, a također je, neobično, ista kao i formula za izračun implicitnih stopa.
- Pretpostavljamo da kupujemo 3 × 6 FRA za nominalnih 100.000 eura, pa očekujemo porast kamata.
SLUČAJ 1: Povećanje kamatnih stopa
- U ovom slučaju, na datum početka dat će nam pozitivnu nagodbu od 446 € za kupnju 3 × 6 FRA. To je zato što su kamatne stope porasle na 6% i stoga smo bili u pravu u smjeru kretanja kamatnih stopa i kako se to podmiruje razlikama, taj iznos primamo na svoj račun.
SLUČAJ 2: niže kamatne stope
- U ovom slučaju, na datum početka primit ćemo negativnu nagodbu u iznosu od 304 € za kupnju 3 × 6 FRA. To je zbog činjenice da su kamatne stope pale na 3% i stoga smo pogriješili u smjeru kretanja kamatnih stopa, a kako se to podmiruje razlikama, plaćamo razliku između stope FRA i kamatne stope namire .
