U našem globaliziranom 21. stoljeću i dalje postoje velike razlike u cijenama unutar iste ekonomije: unutarnji tečajevi. U ovom članku analiziramo što su oni i kako utječu na nas.
Posljednjih desetljeća proces ekonomske globalizacije koji je svijet proživio, posebno u smislu internacionalizacije proizvodnih procesa i liberalizacije kretanja ljudi, kapitala i dobara, pojačao je međuovisnost nacionalnih ekonomija. Međutim, još uvijek ima sjajnih razlike u troškovima istih proizvoda iz jedne zemlje u drugu što se ne može objasniti isključivo različitim vrijednostima njihovih valuta: to su interni tečajevi.
Te stope, definirane kao opća razina cijena i nadnica koje prevladavaju u svakom gospodarstvu, mogu se razlikovati čak i među zemljama koje koriste istu valutu, au nekim slučajevima i od jedne regije do druge u istoj zemlji. Kao posljedica toga, interne stope utječu na pitanja koja su od ključne važnosti za gospodarstvo kao što je kupovna moć njegovih građana (važno je imati na umu da se kad se govori o razini cijena uključuju i plaće, jer one čine cijenu čimbenika rada), konkurentnost izvoza ili sposobnosti privlačenja stranih ulagača.
Zašto postoje unutarnji tečajevi: slučaj eurozone
Kao što smo ranije komentirali, unutarnji tečajevi mogu se razlikovati od regije do regije u istoj zemlji, ali možda je najjasniji primjer ove razlike eurozona. U ovom je slučaju usvajanje zajedničke valute od strane 19 zemalja iskustvo s malo presedana u ekonomskoj povijesti, posebno ako se sjetimo da su njezini glavni ciljevi osigurati monetarnu stabilnost i olakšati integraciju nacionalnih gospodarstava u jedinstveno regionalno tržište. S teoretskog gledišta, mogli bismo očekivati da će eliminacija različitih nacionalnih valuta riješiti razlike u kotaciji valuta, te da će na potpuno integriranom tržištu (također pod pretpostavkom savršenih informacija) razlike u cijenama i nadnicama težiti nestati. Stvarnost, međutim, postaje mnogo složenija kada je analiziramo u svjetlu podataka.
Kao što se može vidjeti na grafikonu, uvođenje eura samo je rezultiralo konvergencijom cijena u skupini zemalja (Belgija, Nizozemska, Francuska, Njemačka, Austrija i Irska), no čini se da nije utjecalo na Španjolsku, Italiju na isti način Finska i Grčka. Stoga prvi zaključak koji možemo izvući iz podataka jest da usvajanje zajedničke valute ne jamči Sama konvergencija u razini cijenaDrugim riječima, postojanost ovih razlika unatoč uklanjanju vanjskih tečajeva pokazuje postojanje drugih unutarnjih tečaja i potpuno različitih karakteristika.
Usvajanje zajedničke valute samo po sebi ne jamči konvergenciju cijena
Drugo, ako analiziramo određenu situaciju ekonomija u kojima je došlo do konvergencije (uzimajući u obzir i druge čimbenike kao što je njihova geografska blizina), također vidimo da su to zemlje s visok stupanj međuovisnosti. Najjasniji slučaj ove međusobne ovisnosti je slučaj Belgije i Nizozemske, čija se razlika u cijenama od usvajanja eura povećala s 3,2 postotna boda na samo 1,1, što pokazuje da kada su dvije ekonomije potpuno integrirane, eliminacija vanjskih tečajeva dovodi do a gotovo potpuna konvergencija cijena.
To nije slučaj u većini perifernih gospodarstava europodručja, koja su izgleda doživjela određenu konvergenciju samo u prvim godinama postojanja eura, da bi se kasnije stabilizirala. Na taj način promatramo kako je razina cijena Finske još uvijek za 47% viša od razine Grčke, pa čak i između zemalja s jakim ekonomskim vezama poput Italije i Španjolske postoje značajne razlike. Uzimajući u obzir da je stupanj međuovisnosti između perifernih ekonomija puno niži nego između središnjih, mogli bismo zaključiti da je to jedan od čimbenika koji objašnjava postojanje unutarnjih tečajeva.
Ovo objašnjenje je pronađeno savršeno poravnati s onim što brani ekonomska teorija: Ako dvije ekonomije s različitim razinama cijena čine jedinstveno tržište (to jest, sa slobodom kretanja ljudi, kapitala i robe) i ako postoje savršene informacije, tržišni agenti zemlje s višim cijenama nastojat će s drugog dolaziti na smanjite svoje proizvodne troškove i povećajte profitne marže. Na taj bi način zemlja s najnižim cijenama imala koristi od povećanja izvoza i priljeva stranog kapitala za investicije. Ti bi čimbenici generirali inflatorne pritiske, što bi, dodajući deflacijskom trendu susjedne zemlje (koja bi trpjelo suprotan učinak, odnosno bijeg kapitala i pad nacionalne proizvodnje na štetu uvoza), dovelo do konvergencije cijena. , ispunjavajući tako maksimu da tržišna jedinica pretpostavlja jedinstvenu cijenu.
Međutim, valja napomenuti da međuovisnost, iako nesumnjivo presudni čimbenik u razumijevanju domaćih tečajeva, nije dovoljno objašnjenje. Da je to slučaj, cijene u Španjolskoj na kraju bi bile jednake cijenama u Francuskoj, jer bi hispansko gospodarstvo imalo koristi od preseljenja francuske proizvodnje i povećanja izvoza u francusku zemlju. Suprotno tome, empirijski dokazi govore nam da se razlika u cijenama jedva promijenila od 2002. godine, što je još uvijek prirodno ako uzmemo u obzir razlike između obje zemlje Što se tiče dodana vrijednost njihovih gospodarstava. Jednostavno, to se događa zato što proizvodni sektori koji generiraju veću vrijednost kompenziraju svoje zaposlenike boljim plaćama i prodaju svoje proizvode po višim cijenama, što dovodi i do većeg internog tečaja.
Napokon, također nalazimo ne manje važan čimbenik u posebnosti nacionalnih gospodarstava. U tom smislu, postojanje razlika u fiskalnom okviru i regulativi rada ili provedba nacionalnih politika cijena (bilo inflatorna ili unutarnja devalvacija) može usporiti konvergenciju između međusobno ovisnih gospodarstava koja generiraju dodanu vrijednost.
Kako domaći tečajevi utječu na nas?
Postojanje internih stopa (koje se, kao što smo već komentirali, ne javljaju samo na nacionalnoj razini već i na regionalnoj ili lokalnoj razini) obično snažno utječu na gospodarstva zemalja. Na jednoj strani, povećava kupovnu moć srodnik zemalja sa visoki dečkiKako im omogućuje kupnju, ulaganje ili obilazak nižih cijena po konkurentnijim cijenama. Međutim, ponekad im se može i naštetiti, jer njihova nacionalna ekonomija može trpjeti određene probleme odbacivanje stranom opskrbom. Suprotno tome, zemlje s niski momci oni mogu pojačati njihov rast ekonomski zahvaljujući inozemnom sektoru, ali njihovi će kapaciteti biti smanjeni pri odlasku u inozemstvo.
U tom smislu važno je zapamtiti razlikovanje uloge dodane vrijednosti, budući da su zemlje koje su se odlučile na ovaj način uspjele održati bolju razinu plaća bez da rizikuju odbacivanje niti uništavati radna mjesta. Suprotno tome, mnoge zemlje koje su se odlučile za konkurentnost putem troškova bile su prisiljene povećati svoj izvoz internim politikama devalvacije, ušavši u začarani krug koji se može pretvoriti u niže plaće i kupovnu moć, nižu štednju i rast duga i inozemnih ovisnost. Drugim riječima, varijacije u domaćim tečajevima mogu imati pozitivni učinci za gospodarstvo ako odražava evolucija vrijednosti stvarne proizvodnje, ali može biti izvor ozbiljnih neravnoteža ako se umjetno manipulira
U zaključku možemo reći da domaće devizne tečajeve određuju spomenuta tri čimbenika (ekonomska integracija, dodana vrijednost proizvodnih djelatnosti i posebnosti gospodarstava) te da oni mogu biti odgovorni za ozbiljne strukturne neravnoteže ako su umjetno utvrđeni. Međutim, mogu stvoriti i velike mogućnosti ako ih prate slobodna i fleksibilna tržišta koja teže integriranju različitih gospodarstava u jedinstveno tržište i na taj način postižu konvergenciju cijena. To je možda istinski paradoks internih tečajeva: za razliku od ostalih čimbenika rasta, interni tečajevi mogu biti vrlo korisni za gospodarstvo, ali samo u mjeri u kojoj mogu nestati.
