Na konklavi krajem 2013. godine Komunistička partija izjavila je da će pustiti tržišne snage da igraju "odlučujuću ulogu" u raspodjeli sredstava. Čini se da je pred intervenciju dovedena igra intervencionizma iz kojeg se čini da se Kina nije pustila Kineski kompozitni indekstrećinu njegove vrijednosti u posljednjih mjesec dana.
U tom smislu, Kina je pokrenula plan ekonomske i socijalne reforme nikad viđen prije raskida s prošlošću. Te su se reforme sastojale od liberalizirati tržišta:
- Dajte veću ulogu privatnim tvrtkama.
- Omekšajte politiku za jedno dijete. Parovi u kojima su otac ili majka jedinac mogu imati dvoje djece.
- O cijenama goriva, električne energije i ostalih usluga odlučivalo bi tržište.
- Veća otvorenost prema bankarskom sektoru, što omogućava privatnom kapitalu osnivanje malih i srednjih banaka.
- Smanjite zločine koji su smrtna kazna.
Nakon dvije godine, čini se da se nada za ekonomsku reformu u Kini ruši, panični odgovor na dionice navješćuje da se stvorio puni balon. Te nade zadale su težak udarac kineskoj burzi. Zapravo, Posljednjih tjedana obustavljeno je ili obustavljeno 90% od ukupno 2.774 dionice -Kada dionica ili indeks na tržištu doživi i vrlo nagli porast i pad, on se suspendira tijekom uvrštavanja na određeno vrijeme-.
Dionice su u proteklih mjesec dana izgubile trećinu vrijednosti, dramatično smanjivši bogatstvo zemlje - procjenjuje se na 3,5 bilijuna dolara, više od pune vrijednosti indijskog tržišta dionica. Sjetite se da su u Kini mali štediše kupovali dionice čak i tražeći zajmove, to jest da je većina pojedinaca posjedovala dionice i bilo je normalno jer su vidjeli da na bikovskom tržištu uvijek mogu dobiti prinose znatno iznad onih na koje smo navikli.
Kineska vlada doista nije zabrinuta zbog pada cijena dionica, već zbog toga kako zaustaviti ovu rasprodaju. Ovaj kaos na tržištu prva je ekonomska mrlja kineskih čelnika Xi Jinpinga i Li Keqianga.
Prva je pogreška misliti da pad tržišta najavljuje gospodarski kolaps, što se čini vrlo malo vjerojatnim. Istina je da se tržište dionica smanjilo za trećinu u nekoliko tjedana, ali vratilo se tek na razinu iz ožujka; i dalje je porastao za 75% tijekom prošle godine.
Kina ostaje izgubljena u drami da tržište dionica i dalje igra malu ulogu u Kini. Vrijednost slobodni plutajući kineskog tržišta - broj dionica koje tvrtke imaju na tržištu kojima se trguje - samo je trećina Bruto domaći proizvod - BDP, u usporedbi s više od 100% u razvijenim gospodarstvima.
Kao što smo gore spomenuli nekoliko redaka, mnoge su dionice kupljene s dugom, otprilike 1,5% ukupne imovine bankarskog sustava kupljeno je na kredit, pa možemo reći da ovo financiranje nema veliku težinu u sustavnom riziku.
Ekonomija je solidna. S rastom, iako se usporavanje, stabiliziralo. Tržište nekretnina ubrzava se. Kamatne stope na novčanom tržištu su niske i stabilne, što upućuje na to da su to i banke.
Tada možemo reći da je problem Dva temeljna uzroka ove nestabilnosti proizlaze iz strukture tržišta i krhkih reformi provedenih prije dvije godine u Kini.
Međutim, od sredine 2014. do početka lipnja stvaranje poslovanja utrostručilo se zahvaljujući zamahu koji je razvio Chinext. Još uvijek je dug put prema ultra-reguliranim IPO-ima, postoji veliki intervencionizam u pogledu početnih javnih ponuda, odlučivanja o trenutku izlaska i njegovoj cijeni. Zbog kašnjenja vlade u odobravanju novih IPO-a, mnogi od njih nisu mogli postati meta mnogih ulagača koji su pumpali zalihe svojom ušteđevinom. Za kratko vrijeme omjer cijene i zarade (Odnos cijene i zarade -PER-) na ChiNext-u pogodio je 147, stavljajući ga u istu ligu kao NASDAQ tijekom dot-com ere.
S druge strane, kineski financijski sustav također je pomogao napuhati balon pumpajući novac na tržište dionica.
Nije samo motiv nepouzdan; priroda intervencije je također nepromišljena:
- Regulatori su priključili prodaju na kratko.
- Središnja banka smanjila je kamate kako bi potaknula kupnju dionica
- Mirovinski fondovi obvezali su se da će kupiti još dionica.
- Vlada je obustavila početne javne ponude.
- Stvoren je fond za kupnju dionica, potpomognut gotovinom od središnje banke.