Putujete europskim dionicama?
Učinak u kapitalu bio je podložan velike volatilnosti tijekom posljednjih mjesec i pol. Napravimo analizu onoga što se dogodilo i razmislimo kamo novac ide u 2015. godini.
U Grčkoj izbor radikalne stranke Alexis Tsipras i njegov izborni program oslobodio je živce svim europskim burzama početkom mjeseca uzrokujući nagli pad, ovome moramo dodati i smanjenje rejtinga Grčke od strane Standard & Poor's do B -.
Učinci smanjenja rejtinga poznati su, posebno kada se prijeđe granica investicijskog razreda s neposrednom negativnom posljedicom koju ima na imovinu te zemlje. U okviru politike upravljanja investicijskim fondovima, većina njih zabranjuje alociranje dijela kapitala svojih ulaganja u određene rejtinge (posebno u one najniže), zbog slabe sposobnosti za podmirivanje njihovih plaćanja.
Živci su se postupno opustili prije dva tjedna, kako u pogledu Grčke, tako i Ukrajine (trenutno uz sporazum o prekidu vatre). To je dionicama omogućilo skromne skokove. Europska komisija povećala je hitna likvidnost ili ELA grčkim bankama, dok Grčka više ne govori o "zadatku", priznajući time ukupan dug i inzistirajući na svojoj želji da ostane u euru formalnim zahtjevom za produženjem kredita povezanog s spašavanjem, Njemačka smatra grčkim prijedlogom i zahtijeva rigoroznije uvjete. Više se ne čini dijalogom gluhih i to je poboljšalo ton vrećica. Od danas, u ponedjeljak, 23. veljače, predstavljen je nacrt s glavnim radnjama koje grčka vlada želi poduzeti kako bi zatražila produženje u pogledu isplate svog duga.
Paralelno s tim rast cijena nafte što se dogodilo posljednjih tjedana, uzrokovalo je opću revalorizaciju glavnih indeksa. Iako su podaci o poslovanju u Sjedinjenim Državama i dalje pozitivni, aprecijacija američkog dolara utječe na dobit američkih poduzeća (i negativno će utjecati i u narednim mjesecima), što čini vjerojatnije da će FED postupno odgoditi povišenje prve stope . U tom kontekstu, Europa će postupno poboljšavati svoj relativni položaj, začinjen a deprecijacija vaše valute s posljedičnom pozitivnom posljedicom za tvrtke izvoznice. Tome u prilog idu dobri podaci o nezaposlenosti koji se odvijaju u eurozoni i značajan skok njemačkog BDP-a za 0,70% kvartalno (više nego dvostruko od očekivanog). Uz to, kao što svi znamo, u ožujku započinje program ubrizgavanja likvidnosti Europske središnje banke (QE), što će dodatno olakšati izvozne tvrtke neizravnom devalvacijom eura.
Iako je na tržištu koje je toliko nestabilno kao što je trenutno i s jakim političkim nesigurnostima u Europi sve moguće, u nedostatku vijesti, najrazumnije je da berze i dalje poskakuju. U tom se kontekstu čini da se prijenos kapitala i ulaganja postupno seli iz SAD-a u Europu. Europske dionice predstavljaju glavno bogatstvo s dugom poviješću za 2015. godinu.
