Putni nalog je financijski derivat koji se izdaje OTC (bez recepta) i koji njegovom imatelju daje pravo na prodaju temeljne imovine po određenoj cijeni i roku u zamjenu za premiju.
Drugim riječima, to je nalog s put opcijom na osnovnu imovinu.
Derivativni je proizvod analogan put opcijama, ali oni održavaju razlike.
Temeljna imovina je stvarna ili financijska imovina koja je uvrštena na burzu i služi kao pokazatelj ili referentna vrijednost u ugovorima za financijske proizvode. Također se koriste za određivanje vrijednosti izvedenih financijskih proizvoda.
Djelovanje stavljenog naloga
Kažemo da je kuponski nalog sličan prodajnoj opciji jer oba kupcu daju pravo (a ne obvezu) da proda osnovnu imovinu po unaprijed dogovorenoj cijeni, udarnoj cijeni i na određeni datum. Temelj mogu biti dionice, obveznice, valute, indeksi, robe, kamatne stope ili tečajevi.
Slijedom toga, investitor će kupiti nalog kada vjeruje da će navedena cijena osnovnog kapitala pasti da bi profitirala od pada i ostvarit će pravo prodaje kada je navedena cijena osnovnog temeljnog kapitala niža od štrajka, također uzimajući u obzir račun rođaka. Neće to učiniti u suprotnom slučaju jer bi prestao zarađivati razliku u odnosu na štrajk (tržišna cijena <cijena štrajka).
Odnosno, ako investitor kupi put-nalog (ili put-opciju) čija premija iznosi 3 eura, njegova udarna cijena iznosi 100, a cijena trgovanja temeljnim pravom iznosi 50 eura, investitor će iskoristiti svoje pravo na prodaju temeljnog naloga jer ima pravo prodati ga dvostruko više nego što košta na tržištu, 50 eura (nalog je u novcu ili u novcu), prikupi razliku.
S druge strane, nećete ostvariti pravo kad je navedena cijena 120 eura, jer biste za 100 morali prodati imovinu koja košta 120 na tržištu. Na taj ćete način izgubiti samo premiju naloga ( nalog je bez novca ili novca). Niti će to učiniti kad je štrajk jednak cijeni osnovnog sredstva (jamstveni nalog ili novac), jer ne bi povratio uplaćenu premiju.
Ugovorom o položenom nalogu mora se utvrditi premija, osnovica, cijena isključenja i očekivani datum isteka ili rok trajanja ugovora. Uz to, omjer ukazuje na broj podloga za izdavanje naloga za prodaju. Na primjer, 2: 1 podrazumijeva da kupcu trebaju 2 naloga za kupnju 1 jedinice temeljne mase.
Karakteristike jamstvenog stava
Ovo su sljedeće karakteristike izdanih naloga:
- Oni su proizvodi s polugom, što omogućuje stvaranje istih koristi kao i izravno ulaganje u temeljni kapital, počevši od nižih iznosa.
- Oni se ugovaraju putem financijskog posrednika, kao i ostatak prenosivih vrijednosnih papira.
- Imate rizik od ograničenih gubitaka, uplaćene premije.
- To su personalizirani proizvodi, o čijim se uvjetima u doba izdavanja obično pregovara dvostrano.
- Obično se kotiraju na OTC tržištima i obično se ne kotiraju na glavnim burzama, iako postoje uređena tržišta naloga.
- Dospijeće naloga obično je puno dulje od dobara za opcije i može trajati do 15 godina.
- Nagodba se može izvršiti fizičkom dostavom ili gotovinskim poravnanjem razlika, ovisno o osnovi. To će ovisiti o svakoj zemlji, na primjer u Španjolskoj je moguće samo podmirivanje razlika, tako da nikada nećete dobiti razliku u naslovima već gotovinu. Obično prođu tri dana nakon vježbanja.
- Postoje europski i američki nalozi, ovisno o roku izvršenja prava. Europljani se mogu smaknuti samo na datum isteka, dok Amerikanci mogu biti pogubljeni bilo kada tijekom razdoblja isteka.
- Ne mogu se prodati bez da su prethodno kupljeni.
Prednosti za investitora i izdavatelja
Investitori kupuju naloge u dvije svrhe:
- Ulaganje: Odnosno, ostvariti korist u skladu s očekivanjima od temeljnog, koristeći se polugom za njezino umnožavanje.
- Pokrivenost: Smanjiti rizike ili imunizirati otvorene pozicije. Na primjer, kupnja naloga za pozive kada je rizik u kretanju osnovnog kapitala prema gore (jer smo prethodno u njemu imali kratku poziciju).
Tvrtke za koje financijske institucije izdaju naloge:
- Dobivanje likvidnosti: Kada navedena tvrtka ima financijske poteškoće. Premiju džepaju bez potrebe da pribjegavaju izdavanju duga s visokim kamatama.