Prošlog svibnja Međunarodni monetarni fond (MMF) objavio je svoje mjesečno izvješće o razvoju svjetske ekonomije, uključujući prognoze za sve zemlje. Među njima su se istakle procjene budućnosti Venezuele, s inflacijom od 481,5% ove godine i 1,642,8% u 2017. godini te nezaposlenosti koja će narasti na 17,4%, odnosno 20,7%. Ako se ovaj trend potvrdi, slučaj Venezuele mogao bi postati izuzetak od općeg pravila uspostavljenog Phillipsovom krivuljom.
Ova teorija, koju je razvio profesor Williams Phillips 1958. godine, postala je jedan od stupova moderne ekonomske misli i kratkoročno uspostavlja obrnuti odnos između inflacije i nezaposlenosti. Na taj se način priznaje pozitivan učinak više razine cijena na gospodarsku aktivnost, jer bi inflacija stimulirala agregatnu potražnju, što se pretvara u povećanje proizvodnje i nižu stopu nezaposlenosti. Suprotno tome, antiinflacijska politika (koja će se obično pretvoriti u čvrste monetarne politike) usporit će rast i uništiti radna mjesta.
Očito je da bismo, slijedeći ovu pretpostavku, mogli zaključiti da je najpovoljnije za vladu generirati inflaciju unedogled, a time bi na kraju mogla postići punu zaposlenost. Problem je u tome što, kako sam model pokazuje, postoji dugoročna Phillipsova krivulja koja nije prema dolje već je okomita. To znači da će nakon što prođe početni učinak povećanja cijena, gospodarski subjekti prilagoditi svoje odluke novonastaloj situaciji i nezaposlenost će se vratiti na početnu razinu.
Tu je i još jedan čimbenik od velike važnosti, a to je podrijetlo samog modela: radovi profesora Phillipsa temelje se na istraživanjima inflacije i nezaposlenosti u Ujedinjenom Kraljevstvu između 1861. i 1957. godine, zemlji čiju su ekonomiju oduvijek karakterizirale svoje novčane vrijednosti stabilnost (s izuzetkom iskrivljujućih učinaka svjetskih ratova). Drugim riječima, obrnuti odnos između razine cijena i stope nezaposlenosti ne bi bio valjan kada inflacija prelazi određene razine.
Istina je da slučajeva gospodarske hiperinflacije u ekonomskoj povijesti ne nedostaje: Njemačka tijekom Weimarske Republike, Južna Amerika 1980-ih i Jugoslavija 1990-ih pokazuju da nekontrolirani rast cijena na kraju smanjuje kupovnu moć građana na minimum, pa koja (dodana distorziji tržišta, koja sprječava njihovo normalno funkcioniranje) završava utječući na agregatnu potražnju i uništavajući proizvodno tkivo zemlje. Danas možemo pronaći samo dva analogna slučaja: Zimbabve s postotkom inflacije koji se počeo računati u milijardama i Venezuela. Uzimajući u obzir da afrička zemlja još uvijek trpi posljedice građanskog rata koji je u potpunosti uništio njezino gospodarstvo (i stoga ga ne bi bilo moguće usporediti s drugima), slučaj Venezuele najbolji je primjer hiperinflacijskog procesa koji je uglavnom uzrokovan pogrešno tumačenje (kao što smo ranije raspravljali, vjerujući da rast cijena može beskonačno smanjiti nezaposlenost) Phillipsove krivulje.
Sljedeći dodani problem je podrijetlo venezuelske inflacije, što može pomoći u razumijevanju njezinog rasta u posljednjih nekoliko godina. U tom je smislu važno napomenuti da u tržišnom gospodarstvu cijene mogu rasti uglavnom iz dva razloga: povećanja potražnje ("inflacija potražnje") ili smanjenja ponude ("inflacija troškova"). Čini se da je Venezuela isprva pretrpjela prvi slučaj, uz kontinuirano pribjegavanje unovčavanju javne potrošnje. Međutim, s vremenom je državna intervencija na tržištima, paraliza investicija i gospodarska recesija dovela do pada proizvodnje koji je na kraju generirao inflaciju troškova, mnogo štetniju od prethodne. S druge strane, vladina reakcija daleko nije riješila problem: kontrola cijena uništila je mnoge male poduzetnike i na kraju obeshrabrila proizvodnju, dok su se povećavale plaće i politike fiskalne ekspanzije (povećanjem monetarne politike opskrbe u zemlji čija su stvarna tržišta u recesiji ) služe samo za daljnju inflaciju goriva. Konačno, prekomjerna ovisnost o nafti i njezinim cijenama na povijesnim najnižim razinama također je pogoršala situaciju, budući da je smanjenje rezervi u dolarima na kraju prouzročilo kolaps venecuelanskog pezosa, što je rezultiralo rastom svih proizvoda proizvedenih u inozemstvu.
Kao primjer inflacije potražnje možemo promatrati razvoj nezaposlenosti u Venezueli tijekom predizborne kampanje za predsjedničke izbore 2013. (drugo, treće i četvrto tromjesečje 2012. i prvo 2013.), obilježen povratkom inflacije potaknutim oštrim povećanje javne potrošnje. Uz neke iznimke (i inflacija i nezaposlenost pale su u svibnju 2012.) može se zaključiti da je postojao obrnuti odnos između rasta cijena i nezaposlenosti. Međutim, analiza rađena za razdoblje od tri kvartala (drugo, treće i četvrto tromjesečje 2012.) pokazuje da kako se približavamo jednogodišnjem roku, trend ima tendenciju umjeravanja, pa čak i preokretanja, s posljednjim tromjesečjem (prvo 2013.) povećale su se i inflacija i nezaposlenost. Ova evolucija pokazuje da je Phillipsova krivulja u Venezueli doista kratkoročno padala čak i s visokom godišnjom razinom inflacije (u prosincu 2012. bila je već 20,07% godišnje).
Međutim, iz dugoročne perspektive vidimo da krivulja nije vertikalna, već uzlazna, to jest da gospodarstvo istovremeno stvara inflaciju i uništava radna mjesta. Učinci ove kombinacije čimbenika (nestašica, siromaštvo, socijalna napetost) lako su predvidljivi i već su prisutni u životima Venezuelaca.
Da rezimiramo, venecuelansko se gospodarstvo sada nalazi u začaranom inflatornom krugu: kako dolarske rezerve padaju, cijena nacionalne valute (bolivar) opada, a cijene uvoznih proizvoda rastu. Da bi to riješila, vlada pribjegava povećanju javne potrošnje i revizija plaća (što povećava agregatnu potražnju), ali istodobno nameće kontrolu cijena (obeshrabrujući proizvodnju, a time i smanjujući ponudu). Kombinacija ovih čimbenika dovodi do veće inflacije, što zauzvrat zahtijeva više pitanja javnog novca i povećanja plaća, što podstiče krug. U međuvremenu, sve nekontroliraniji rast cijena sprječava bilo koju vrstu ulaganja u zemlju (budući da je percepcija troškova i dugoročna profitabilnost iskrivljena), što također pridonosi manjoj ponudi i gubitku radnih mjesta: tako je Venezuela uspjela obrnuti Phillipsovu krivulju.
Ekonomska teorija općenito uspostavlja obrnuti odnos između inflacije i nezaposlenosti, ali kao što pokazuju hiperinflacijski procesi, mogu postojati izuzeci kada postoje eksponencijalna povećanja cijena. Venezuelski slučaj pokazuje da tradicionalni izvor javne potrošnje za poticanje potražnje ne djeluje ako se financira izdavanjem novog novca i nije popraćen porastom proizvodnje. Suprotno tome, rezultat je inflacija koja je na kraju uništila proizvodni sustav zemlje i osiromašila njezino stanovništvo. S druge strane, tradicionalno se smatra da antiinflacijske politike teže kažnjavanju rasta i otvaranja novih radnih mjesta. Međutim, s obzirom na učinke ekspanzivne politike na venezuelsko gospodarstvo (čija je recesija bila 5,7% u 2015., s prognozom produbljivanja na 8% u 2016. i 4,5% u 2017.), mogli bismo se zapitati, bi li restriktivna politika za Venezuelu biti tako loš?