Cijena kupona (ili prljava cijena) je cijena ex-kupona obveznice (čista cijena) plus tekući kupon koji je do sada akumuliran. Cijena s kuponom, ovisno o priručniku i konvenciji koja se koristi, također se može nazvati ukupnom cijenom, prljavom cijenom ili bruto cijenom.
Kada pogledamo cijenu obveznice ili tražimo cijenu od brokera, to nam govori u smislu cijene ex-kupona. Na taj se način izolira učinak tekućeg kupona na ukupnu cijenu obveznice. No, ova cijena ex-kupona nije ono što na kraju plaćamo za obveznicu u slučaju da je kupimo, ali to će obično biti nešto niža cijena.
Stoga je kuponska cijena obveznice ukupna cijena koju za nju plaćamo. To se dobiva dodavanjem cijene kupona koja je već narasla (tekući kupon).
Cijena s kuponom = Cijena ex-kupona + tekući kupon
Primjer izračuna prljave cijene obveznice
Dana 19.2.2015. Obveznica se kupuje s datumom isteka 30.7.2020. Obveznica plaća godišnji kupon od 4,65%. Njegova uvrštena cijena (cijena bez kupona) iznosi 94,992%. Koju bismo cijenu trebali platiti za to?
Spremni ulagati na tržišta?
Jedan od najvećih svjetskih brokera, eToro, učinio je ulaganje na financijskim tržištima dostupnijim. Sada svatko može ulagati u dionice ili kupiti dio dionica s provizijom od 0%. Počnite ulagati odmah s pologom od samo 200 USD. Imajte na umu da je važno trenirati za ulaganje, ali naravno danas to može učiniti svatko.
Vaš je kapital u opasnosti. Mogu se primijeniti i druge naknade. Za više informacija posjetite stocks.eToro.com
Želim investirati s EtoromPrije svega morali bismo izračunati vožnju kupona. Za to bismo primijenili sljedeću formulu:
CC = pokretanje kupona
Dc = Dani protekli od posljednje isplate kupona
Dt = Vrijeme koje protekne između isplate kupona
C = Iznos kupona
Ako računamo dane protekle od posljednje isplate kupona, imali bismo ukupno 204. Vrijeme koje protekne između isplate kupona je jedna godina (365 dana). Znajući to, ne bismo imali više što zamijeniti u formuli.
CC = (204/365) * 4,65 = 2,599%
Nakon što smo izračunali tekući kupon, za izračun cijene kupona obveznice, to ćemo morati dodati samo cijeni ex-kupona.
Cijena s kuponom = Cijena ex-kupona + tekući kupon
Stoga bi ukupna cijena za obveznicu bila: 94,992% + 2,599% = 97,591%.
Razlike u čistoj cijeni i prljavoj cijeni
Cijena ex-kupona (čista cijena) informativnija je od ukupne cijene obveznice (prljava cijena) prilikom donošenja odluke o kupnji. Ukupna cijena mogla bi nas pogrešno pomisliti da se previše plaća za obveznicu (tim više što je veći dio kupona zarađen).
Da je ova obveznica izdana za 100%, i snaga veće ponude od potražnje i mogući rast kamatnih stopa smanjili bi njezinu procjenu.
Uz to, gledajući grafikon cijene obveznice tijekom vremena, ako se ne eliminira učinak tekućeg kupona, imali bismo grafikon u obliku zuba pile (vidi sliku dolje). To je tako jer kako kupon raste, obveznica bi vrijedila sve bliže datumu isplate kupona. Nakon uplate ovoga, vidio bi se vertikalni pad cijene ex-kupona, a isto bi se dogodilo do isplate sljedećeg kupona.
Vrednovanje obveznica