Obveznica za katastrofu ili CAT je dužnički instrument koji izdaju osiguravatelji. Karakterizira se plaćanjem kupona pod uvjetom da se ne dogodi određena prirodna katastrofa.Ako se dogodi katastrofa, imatelj obveznice prestat će primati odgovarajuću povremenu naknadu. U nekim slučajevima čak gubite otplatu glavnice zajma. To, prema dogovorenim uvjetima.
Da bismo bolje razumjeli navedeno, pogledajmo slučaj potresa. Ako je njegova veličina bila mala, kuponi će se i dalje isporučivati. Možete postaviti, na primjer, minimalno 7 stupnjeva po Richteru za obustavu plaćanja.
Povijest katastrofalne veze
Povijest mačjih veza započela je početkom 1990-ih. nakon događaja poput uragana Andrewa 1992. To je bio jedan od najrazornijih događaja nedavno zabilježenih u Sjedinjenim Državama.
Katastrofa je prouzročila štetu od 26 milijardi dolara, izračunatu prema tadašnjoj vrijednosti američke valute. Kao rezultat toga, neke su osiguravatelje bankrotirale, pa se počeo smišljati zaštitni alat. Tako su rođene CAT obveznice koje su uglavnom stjecali institucionalni investitori poput mirovinskih fondova i hedge fondova.
Izdavanje obveznice katastrofe
Izdavanje obveznice u slučaju katastrofe započinje odabirom određenog broja polica koje osiguravatelj želi pokriti. Vrijednost izdanih obveznica trebala bi biti jednaka maksimalnim troškovima koje bi poduzeće imalo u slučaju odgovarajućeg potraživanja.
Na primjer, pretpostavimo da je portfelj koji treba zaštititi osiguranje kuće i procjenjuje se da bi mogao generirati maksimalne gubitke od 100 milijuna američkih dolara. Tada će brokerska kuća izdati obveznice u vrijednosti od 100 milijuna američkih dolara.
Ako se dogodi gubitak, obveznica može privremeno ili trajno prestati plaćati kupone. To, pod uvjetom da su ispunjeni prethodno utvrđeni uvjeti.
Vjerovnik bi čak mogao izgubiti glavnicu kredita u slučaju katastrofe. Sve se to vrednuje objektivnim kriterijima u pogledu utjecaja pojave. Na primjer, katastrofalna veza za uragane. Naplata ili ne ovisi o učinku. Jedan od načina mjerenja utjecaja, između ostalih varijabli, je uzimajući u obzir dosegnutih kilometara na sat.
Prednosti i nedostaci katastrofalne veze
Među prednostima katastrofalne veze su:
- Nema korelacije s ostalim tržišnim varijablama. Odnosno, to ne ovisi o makroekonomiji, već o vjerojatnosti da se dogodi prirodna katastrofa. Dakle, nudi diverzifikaciju investicijskog portfelja.
- Omogućuje osiguravateljima da prenose dio rizika koji preuzimaju kada proširuju politike protiv prirodnih katastrofa. U tim je slučajevima mogućnost potraživanja mala, ali kad to učine mogu generirati velike gubitke.
- Hlapljivost je niska i traje između 3 i 5 godina.
- Kuponi plaćeni obveznicom relativno su visoki i kreću se između 2% i 17% godišnje.
- Skupine zemalja, poput Tihooceanskog saveza, mogu se organizirati za izdavanje ovih vrsta instrumenata. Na taj način postižu veću zaštitu od prirodnih katastrofa.
Međutim, postoje i neki nedostaci CAT veze:
- Suočeni s najavom prirodnog fenomena, agenti nagađaju prema dolje s obzirom na vrijednost veze. Slijedom toga, njegova cijena na tržištu može pasti, čak i prije podnošenja odgovarajućeg zahtjeva. U ovom se scenariju generira gubitak za držatelja instrumenta.
- Sa stajališta izdavatelja, vrijedi podsjetiti da pojava prirodne katastrofe ne podrazumijeva uvijek trenutni prestanak isplate kupona. Kao što smo ranije spomenuli, moraju se ispuniti određeni uvjeti. Stoga, iako postoji ekonomska šteta koju treba zamijeniti, ponekad dužnik mora nastaviti s povremenim uplatama obveznice katastrofe.