Fond za pasivno upravljanje - što je to, definicija i koncept

Pasivni fond upravljanja vrsta je investicijskog fonda u kojem je društvo za upravljanje ili menadžer ograničeno na repliciranje referentnog indeksa ili referentne vrijednosti.

Jednostavnijim riječima, kažemo da se fondom pasivno upravlja kada ne pokušava pobijediti tržište. To je, za razliku od aktivno vođenog fonda, on pokušava postići istu profitabilnost kao i tržišni prosjek, noseći najniže moguće troškove. Koriste se i za dionice i za fiksni dohodak.

Menadžeri ove vrste fondova ostvaruju povrat jednak ili vrlo sličan onome iz njihove referentne vrijednosti. Kako to rade? Ulaganje, na primjer, u iste dionice i u istom omjeru kao i indeks.

Na primjer, pretpostavimo mjerilo američkih dionica poput Dow Jonesa. Dow Jones sastoji se od 30 dionica koje imaju određenu težinu. Ako je mjerilo fonda ovaj dionički indeks, on će kupiti svih 30 dionica u istim omjerima kao i indeks. Promijenit ćete dionice u koje ulažete ili uloženi iznos samo ako indeks promijeni svoj sastav. Ali kao što ćemo vidjeti u nastavku, oni se također mogu replicirati uzorkovanjem ili sintetičkom replikacijom.

Vrste pasivno upravljanih fondova

Iako se može činiti jednostavnim, repliciranje izvedbe indeksa nije mali zadatak. Postoje vrste imovine kao što su fondovi kojima se trguje na burzi ili ETF-ovi, koji olakšavaju ovu funkciju. Međutim, prema upravitelju fonda, on će se na ovaj ili onaj način koristiti za praćenje kretanja indeksa.

Spremni ulagati na tržišta?

Jedan od najvećih svjetskih brokera, eToro, učinio je ulaganje na financijskim tržištima dostupnijim. Sada svatko može ulagati u dionice ili kupiti dio dionica s provizijom od 0%. Počnite ulagati odmah s pologom od samo 200 USD. Imajte na umu da je važno trenirati za ulaganje, ali naravno danas to može učiniti svatko.

Vaš je kapital u opasnosti. Mogu se primijeniti i druge naknade. Za više informacija posjetite stocks.eToro.com

Želim investirati s Etorom

Na pojednostavljeni način, mogli bismo reći da postoje tri načina za repliciranje indeksa:

• Fizička replika

Da biste fizički replicirali indeks, dovoljno je kupiti sredstva koja čine indeks u istom omjeru. To bi bio slučaj u početnom primjeru. Da bi replicirao indeks s 30 dionica, upravitelj bi kupio svih 30 dionica u istim omjerima kao i indeks. Poznata je i kao cjelovita replika.

Profitabilnost može biti slična, ali nikada ista. Razlog je taj što biste za izračun profitabilnosti investicije morali izračunati provizije. Provizije koje bi smanjile konačnu profitabilnost.

U svakom je slučaju fizička replikacija optimalna za vrlo likvidna tržišta gdje su naknade vrlo niske i upravitelj može lako promijeniti sastav portfelja.

• Replikacija uzorkovanjem

U replikaciji uzorka upravitelj se pokušava približiti povratu indeksa bez kupnje svih zaliha komponenata. Na primjer, u indeksu s 30 dionica možete odabrati da kupite 15 najreprezentativnijih.

U tom se slučaju profitabilnost može više razlikovati od izvorne referentne vrijednosti. Zauzvrat, upravitelj će imati manje troškove provizije.

Replikacija uzorka često se koristi za indekse koji se sastoje od mnogih vrijednosti. U tom bi slučaju izrada fizičke replike imala previše troškova. Primjerice, repliciranje NYSE indeksa koji se sastoji od više od 3.000 dionica.

• Sintetička replika

Sintetička se replika sastoji od trgovanja financijskim instrumentima kao što su terminski poslovi, swapovi ili ETF-ovi radi pokušaja postizanja iste profitabilnosti.

Na primjer, potpisivanje ugovora o zamjeni. U ovom ugovoru investicijski fond plaća proviziju banci. U zamjenu za ovu proviziju, banka se slaže da će vratiti povrat generiran referentnim indeksom u fond.

Profitabilnost u slučajevima sintetičke replikacije obično je vrlo slična onoj iz referentne vrijednosti. Fond štedi operativne naknade, ali plaća naknadu za ugovor o zamjeni. Banka pokušava što manje odstupati kako bi zaradila više novca, jer ako se ne pridržava, mogla bi imati gubitke.

Prednosti i nedostaci pasivno upravljanih fondova

Kao i njihovi kolege, aktivno upravljani fondovi i pasivno upravljani fondovi imaju brojne prednosti i nedostatke.

Prednost

• Niži troškovi provizije.
• Dobivate istu (ili vrlo sličnu) profitabilnost kao i tržišni prosjek.
• Jednostavnije je pratiti.
• Općenito, oni ne ovise o vještini menadžera

Mane

• Odustanite od postizanja većih prinosa.
• Ulaganje je teže prilagoditi profilu rizika investitora.
• Kada se replicira na indeks, diverzifikacija je relativno niska.

Kritike pasivnog upravljanja

Glavna kritika pasivnog upravljanja dolazi, naravno, iz aktivno upravljanih fondova. Koji misle da je za to bolje ne ulagati u investicijski fond. Odnosno, svatko može provoditi pasivno upravljanje bez da je profesionalac, jednostavno replicirajući indeks.

Uz to, klevetnici teorije slučajnog hoda misle da je defetistički stav smatrati da ne možete postići veći prinos. I da, u stvarnosti, menadžeri koji se zalažu za pasivni menadžment nemaju dovoljno znanja i zato ne primjenjuju aktivno upravljanje.

Sljedeće pitanje koje se postavlja na stol je da nije uvijek lošije postizanje manje profitabilnosti. Mnogo puta investitor želi postići manje profitabilnosti, ali na sigurniji i stalniji način. Odnosno, umjesto da zaradite 20% u 5 godina, radije zaradite 15%, ali tih 15% posljedica je svake godine malo zarade. Ne, dobit ćete 20%, ali druge godine gubite 30% zbog pada burze.

Na kraju, sve ovisi o profilu investitora. Ovisno o preferencijama svakog ulagača, bit će prikladnije ulagati u jednu ili drugu vrstu fonda.