Osiguranje je imovina koja služi kao jamstvo protiv odobravanja zajma, emisije obveznica ili bilo koje druge financijske operacije. Kvaliteta kolateralne potpore ovisit će o njezinu kreditnom rejtingu i dobrom učinku.
Iz tog je razloga kolateralna analiza vitalna za procjenu postupka naslova (sekuritizacija na engleskom). Ovo je grupiranje zajmova, prodaja financijske imovine kojom oni garantiraju, a to su u slučaju naslova obveznice sekuritizacije.
Povijesno gledano, kad se tržište sekuritizacije počelo razvijati, kolaterali su se uglavnom sastojali od hipotekarnih zajmova. Međutim, kao financijska tržišta razvili su se, raznolikost imovine bila je veća. Stoga trenutno postoji veća imovina koja se može koristiti kao zaloga ili kolateral.
Osiguranje je također vrlo često u repo operacijama. Zapravo je to, po definiciji, kolateralna transakcija na financijskim tržištima. Sjetimo se da u repo operaciji dolazi do razmjene između dviju ugovornih strana. S jedne strane, isporučuje se imovina s fiksnim prihodom, poput obveznice ili mjenice, a s druge strane, gotovina. Sve to, da bi se u određenom razdoblju dogodila suprotna operacija. Odnosno, imovina s fiksnim dohotkom vraća se s jedne strane, a s druge strane novac i neke kamate.
Na tržištima financijski derivati pronašli smo sporazumi o kolateralizaciji. To su, kao što i samo ime govori, ugovori koji pružaju zaštitu od potencijalnog kršenja bilo koje druge obveze u transakciji s izvedenicama. Ovi sporazumi, kroz pravni dokument, standardiziraju mehanizam ublažavanja kreditnog rizika (druga strana). Da biste to učinili, definiranjem imovine koja se može isporučiti za jamstvo obveze.
Vrste kolaterala
Postoje različite vrste kolaterala:
- Zajmovi: Osobne zajmove i zajmove možemo razlikovati s stvarnim jamstvom.
- Prava naplate: Kao rezultat transakcija s pojedincima i tvrtkama s odgodom plaćanja.
- Prava iskorištavanja: Oni su prihod u obliku rata poput tantijeme, franšize, iznajmljivanje itd.
- Ugovori o uslugama: Ugovori za opskrbu poput vode, električne energije, plina itd., Unatoč tome što nisu precizni iznosi.
Analiza kolaterala
Da bismo analizirali je li kvaliteta pokrića ili podrške kolaterala dobra, moramo uzeti u obzir sljedeće čimbenike:
- Predvidljivost dolaznih novčanih tokova.
- Kašnjenje u plaćanjima i rizik od neplaćanja i likvidnosti.
- Diverzifikacija sektorskog i zemljopisnog rizika.
- Dodatna jamstva povezana s kolateralom.
- Zakonitost i regulatorni okvir ove imovine.
- Unakrsna kolateralizacija, u slučaju kolaterala grupe imovine, ako jedna ne uspije, ostatak se može koristiti za zaštitu te imovine.
Primjer kolaterala
Najčešći primjer kolaterala nalazi se uz pregovaranje o repos. To je zato što je to jedna od operacija koju banke i druge velike tvrtke najviše koriste za dobivanje likvidnosti. Stoga je neophodno za pravilno funkcioniranje tržišta obveznica.
U repo -poru jedna strana ima dužničke vrijednosne papire, koji su u pravilu obično obveznice bez rizika, a uz to im je potrebna likvidnost. Druga strana ima višak likvidnosti i zamijenit će je za obveznice (uz čvrst ugovor o otplati), u zamjenu za kamatnu stopu ili "repo cijenu".
Logika iza ove transakcije je ista kao i kod hipoteke. Drugim riječima, osoba koja daje zajam ima mogućnost osiguranja svog položaja izvršavanjem imovine. Razlog ograničavanja kolaterala na bezrizične obveznice je održavanje stabilnosti vrijednosnog papira koji služi kao kolateral.
Kao opće pravilo, američki trezorski zapisi (trezorski zapisi) ili njemačka obveznica, tzv Bund do 10 godina. Stoga se u operacijama dvostruke kupnje-prodaje, poput repo poslova, pojavljuje jamstvo kolaterala. Obično je vrijednosni papir javnog duga koji favorizira izvršenje operacije financiranja ulaganja i snižava kamatnu stopu u usporedbi s rizičnom operacijom. Navedeno jamstvo mogu biti trezorski zapisi, državne obveznice ili obveze, pa čak i zadužnice tvrtke i privatne obveznice s fiksnim dohotkom ili izdavatelji koji nisu država. Kako im je zajamčeno poslovanje, generiraju, kao što smo spomenuli, kamatne stope niže od onih na međubankarskom tržištu depozita za isti rok.
Još jedan primjer kolaterala nalazi se u SAD-u. Kroz hipotekarne obveznice, tzv Vrijednosni papiri s hipotekom (MBS). U tom se slučaju izdaje niz ABS obveznica koje će njihovim ulagačima platiti kamatnu stopu. To će doći iz ruke hipotekarnih uplata, diskontirajući proviziju koja će biti, s jedne strane, za banku i, drugo, za posebno vozilo stvoreno kako bi se izvršilo titriranje iz bilance banke (uzimajući bilančni rizici).
