Omjer cijene i zarade ili PER (Odnos cijene i zarade) financijski je omjer koji uspoređuje cijenu dionice s zaradom po dionici (EPS) tvrtke.
Drugim riječima, omjer PER govori nam koliko su investitori spremni platiti za svaki euro dobiti. Također poznat kao P / E.
PER je jedan od najčešće korištenih financijskih pokazatelja u temeljnoj analizi. Kaže nam je li dionica tvrtke precijenjena ili podcijenjena, jer nam govori je li cijena dionice puno porasla ili pala s obzirom na dobit tvrtke.
Međutim, imajte na umu da, ako je PER tvrtke vrlo nizak (što ukazuje na podcijenjenost cijene), to također može značiti da su dionice tvrtke podcijenjene s razlogom.
Tumačenje PER-a
PER se može protumačiti kao broj godina u kojima će poduzeće ostvariti koristi jednake cijeni koju investitor plaća za cijenu dionice. Budući da je to koliko su puta pogodnosti sadržane u cijeni. Primjerice, ako je cijena dionice 15 eura, a dobit po dionici godišnje jedan euro (PER = 15), to ukazuje da će za 15 godina (ako dobit ostane stabilna) tvrtka generirati dovoljno dobiti da vrati cijena inicijalno plaćena.
Visoki PER, općenito iznad 25, može ukazivati na dvije stvari. S jedne strane to može ukazivati na to da je tvrtka precijenjena, ali s druge strane može ukazivati da investitori procjenjuju da će dobit tvrtke rasti u narednim godinama. Stoga ne mora biti loše, zapravo, normalno, kada tvrtka ima visok omjer, kaže se da je "tvrtka u porastu" i da će joj dobit rasti tijekom sljedećih nekoliko godina. Naravno, vrlo je važno analizirati koji je razlog da tvrtka ima visoki PER.
Mali PER, ispod 15, ukazuje upravo na suprotno. To može ukazivati na to da je tvrtka podcijenjena ili da investitori misle da će dobit te tvrtke pasti.
Važnost sektorske usporedbe
Da biste znali je li PER u tvrtki visok ili mali, potrebno ga je usporediti s ostatkom tvrtki u sektoru. To je zato što postoje sektori koji po svojoj prirodi imaju tendenciju manjih PER-ova, poput banaka ili uslužnih tvrtki, budući da se ne očekuje velik rast dobiti. Međutim, postoje i drugi sektori koji imaju tendenciju da imaju veće PER-ove, poput tehnoloških tvrtki.
Ukratko, u većini slučajeva, prije donošenja zaključka, prikladno ga je usporediti s ostatkom sektora. Odnosno, s PER-om drugih tvrtki koje se bave sličnom djelatnošću.
Kako se izračunava PER
Jedan od razloga zbog kojih se ovaj omjer cijene i zarade tako široko koristi jest zbog jednostavnosti izračuna i jednostavnosti za njegovo razumijevanje. Izračunava se dijeljenjem cijene dionice s dobiti tvrtke po dionici:
PER = Cijena / EPS
Također se može izračunati kao:
PER = Tržišna kapitalizacija / neto dobit
Primjerice, ako je PER tvrtke 10, investitori plaćaju 10 puta više od one koju je ta tvrtka zaradila u godini, odnosno plaćaju 10 € za svaki euro dobiti. S druge točke gledišta, ako pretpostavimo da će tvrtka imati iste beneficije u sljedećih nekoliko godina, mogli bismo uzeti u obzir PER 10 kao godine koje će poduzeću trebati da zaradi ono što smo uložili, u ovom slučaju, trebat će 10 godina da se oporavi ulaganje.
Koji je prosječni PER tvrtke?
Gledanje PER-a same tvrtke nema puno smisla, da bismo dobro koristili ovaj omjer, moramo ga usporediti s onim njegovih kolega, odnosno tvrtki u istoj industriji sa sličnim karakteristikama. Na primjer, PER od 17 za banku može biti visok, ali za tehnološku tvrtku to može biti nizak omjer.
Jedna od prednosti ovog financijskog omjera je što je vrlo lako usporediti slične tvrtke na nacionalnom ili međunarodnom tržištu. PER nam u udarcu kaže koja tvrtka ima bolja očekivanja. Također se može izračunati čak i ako tvrtka ne isplati dividendu.
Jedan od nedostataka je taj što koristi podatke iz različitih razdoblja. Koristi trenutnu tržišnu cijenu dionica, dok za dobit koristi najnovije dostupne podatke, koji mogu biti od prije nekoliko mjeseci. Da bi se pozabavili tim problemom, investitori se koriste procijenjenim EPS-om tvrtke. Drugi je nedostatak što nije koristan za uspoređivanje tvrtki koje imaju negativnu dobit.