Izdavanje s popustom je način da se tržištu ponude financijski dužnički vrijednosni papiri. Karakterizira ga neplaćanje povremenih rata, ali je vjerovniku predviđena jedna isplata.
Ovom metodologijom kredit se izdaje prema par. Drugim riječima, cijena instrumenta s fiksnim dohotkom niža je od procjene koju je dodijelilo poduzeće (nominalna vrijednost).
Na datum isteka, zajmodavac će dobiti naknadu veću od cijene koju je platio (općenito se podudara s nominalnom vrijednosti). Na primjer, kupite ga za 80, a dobijete 100.
Ovaj se postupak koristi uglavnom u trezorskim zapisima, koji su dužnički instrumenti javnog sektora, i mjenicama poduzeća. Primjerice, španjolska država ima ovaj oblik financiranja.
Formula izdavanja popusta
Formula izdavanja popusta je:
Gdje:
- I: Isplaćeni i uloženi iznos.
- N: Nominalna vrijednost.
- ja: Godišnja diskontna kamatna stopa izražena u postocima
- n: Broj dana između stjecanja i datuma isteka
Alternativno, formulu bismo mogli izraziti i na sljedeći način:
Drugi način razumijevanja izdavanja s popustom
Drugi način razumijevanja izdavanja s popustom jest da se radi o vrsti financiranja kod koje se plaćanje kamata akumulira u jednoj isplati.
Dakle, izdavatelj ne provodi amortizaciju kakvu obično nude obveznice. Drugim riječima, financijski se troškovi ne plaćaju tijekom vremena, niti se glavnica kredita vraća na kraju razdoblja zaduživanja.
Također je vrijedno objasniti koja je profitabilnost zajmodavca u pitanju s popustom. To se dobiva iz razlike između cijene stjecanja i onoga što je primljeno do dospijeća.
Dakle, kao što vidimo, jedna od glavnih prednosti ove vrste financiranja je jednostavnost izračuna. To, za razliku od plaćanja kupona.
Primjer izdavanja s popustom
Pretpostavimo da vlada izdaje trezorske zapise s popustom za nominalnu vrijednost od 10.000 američkih dolara. Godišnja kamatna stopa iznosi 5%, a rok zaduživanja 90 dana.
Primjenjujući formulu možemo pronaći iznos izdanja:
10.000*(1-(90*5)/36500)=9.876,71
Odnosno, mi ćemo platiti 9 876,71 USD, a oni će nam vratiti 10 000 USD. Naša dobit bit će 123,29 USD. To jest, približno 1,25%. Ali nije li profitabilnost bila 5%? Doista, ali kad je riječ o 90 dana, to je otprilike četvrtina. To je 5% između četiri jednaka dijela je 1,25%.