The Europska središnja banka oprašta se od 2015. s novom baterijom mjera za borbu deflacija, iako nije spustio kamatne stope kao što su mnogi očekivali, a koje su i dalje usidrene na 0,05%, povijesna najniža razina od rujna 2014. Zašto je tako važno boriti se protiv bauk deflacije?
Slijed deflacije ima pogubne učinke na gospodarstvo:
- Kad cijene padnu, prihod tvrtki se smanjuje. Kako se proizvodni troškovi ne smanjuju, tvrtke smanjuju ulaganja i zapošljavanje. Tako je masa plaća sve manja i manja, a potražnja manja, što znači i manje prodaje.
- Istovremeno, potrošači odgađaju kupnju, a tvrtke troškove, vjerujući da će kasnije sve biti jeftinije. Situacija se pogoršava jer raste težina dugova u odnosu na plaće, a time i rizik za financijski sustav.
- Suočeni s ovom situacijom, premija za rizik banaka raste, što smanjuje ponudu kredita.
The stabilnost cijena To je jedan od ciljeva talijanskog bankara, koji je nagovijestio da je streljivo još uvijek spremljeno za 2016. godinu, u slučaju da su potrebne šire mjere za borbu protiv niskih stopa inflacije i natjera banku da premjesti 550 000 milijuna preostalih sredstava.
Pet novih mjera, nedovoljnih za tržište
S fokusom inflacije (mjerene harmoniziranim indeksom potrošačkih cijena), ESB je najavio da očekuje da će cijene u eurozoni biti 0,1% u 2015., 1% u 2016. i 1,6% u 2017. godini.
U izjavi ESB-a najavljeno je pet mjera:
- Odlučili su o službenim kamatnim stopama ECB-a smanjiti kamatnu stopu za depozit za 10 baznih bodova, na -0,30% (Prethodnih -0,20%). Kamatna stopa glavnih financijskih operacija i stopa primjenjiva na granična kreditna mogućnost ostat će na trenutnim razinama od 0,05%, odnosno 0,30%.
- Glede mjera od monetarna politika nekonvencionalni, odlučili su proširiti program kupnje imovine (QE). Mjesečne kupnje od 60 milijardi eura produžit će se do kraja ožujka 2017. ili kasnije, ako je potrebno.
- Odlučeno je reinvestiranje novca od vrijednosnih papira s fiksnim dohotkom kupljenih u okviru QE programa dok sazrijevaju. To znači da će, ako obveznica koju su kupili isteći, taj kapital upotrijebiti za kupnju novih instrumenata.
- Također je odlučeno uključiti u QE, prenosivi dužnički instrumenti denominirani u eurima koje su izdale regionalne i lokalne vlasti nalazi se u europodručju na popisu imovine koja ispunjava uvjete za mjesečne kupnje od strane odgovarajućih nacionalnih središnjih banaka.
- Posljednja mjera koju su najavili - kao podsjetnik - da će i biti nastavi davati bankama besplatnu traku likvidnosti, kao što to rade od 2008. koliko god je potrebno. Nastavit će obavljati glavne tromjesečne operacije financiranja i dugoročne operacije financiranja, kao što su postupci dražbe s fiksnom kamatnom stopom s punim dodijeljenim iznosima.