Modeli faktora rizika pokušavaju karakterizirati mali broj izvora rizika za velik broj financijske imovine.
Drugim riječima, modeli čimbenika rizika pokušavaju pojednostaviti varijacije u financijskoj imovini. Rizik raščlanjuju na različite izvore. Financijska imovina može biti i imovina s fiksnim dohotkom i imovina s promjenjivim dohotkom.
Svaka financijska imovina ima mnogo mogućih izvora rizika. Odnosno, cijena tvrtke može se kretati na temelju mnogih varijabli. Na primjer, zbog promjena u kamatnim stopama, zakonskih promjena, ekonomskih kriza, štrajkova, tehnoloških promjena i dugog itd.
Ako je za financijsku imovinu broj rizika vrlo velik, za skupinu imovine (investicijski portfelj) još je veći. Pomoću kojih modeli faktora rizika omogućuju ograničavanje tih rizika. Tako da je puno jednostavnije izračunati ih i pokušati smanjiti.
Porijeklo modela faktora rizika
Harry Markowitz, u svom radu na učinkovitim portfeljima, smatrao je da su određene varijable potrebne za izračunavanje optimalnog portfelja. Ili, što je isto, kako kapital treba raspodijeliti kako bi se maksimalizirala dobit ili smanjio rizik. Ideja maksimiziranja dobiti ili minimiziranja rizika (ili oboje istovremeno) ovisila bi o tome što je investitor želio. U tom smislu, da bi izvršio ovaj izračun, Markowitz je ustanovio da će mu trebati tri varijable. Profitabilnost, volatilnost i kovarijantnost imovine.
Naravno, iako su mu ove varijable dopuštale da izračuna optimalnu odluku, imao je problem. Problem je bio u tome što je, što je veći broj imovine, bilo teže i skuplje izračunati kako novac treba raspodijeliti. Na primjer, proučavanje raspodele novca između dvije mogućnosti (dvije imovine) vrlo je jednostavno. Ali shvatiti kako rasporediti kapital među stotinu sredstava može biti vrlo težak zadatak.
Da bismo postali svjesni problema, ako želimo izračunati kako bismo trebali raspodijeliti kapital između 100 sredstava, tako da je odluka optimalna u smislu profitabilnosti i rizika, broj parametara za izračunavanje je 5.150. Uz to, što je veći broj imovine, to je veći broj rizika.
Formulacija modela faktora rizika
William Sharpe, na temelju rezultata koje je dobio Harry Markowitz, razvio je njegove implikacije na cijene imovine. Pokazalo je da mora postojati vrlo specifična struktura između očekivanih povrata rizične imovine. Sharpe je utvrdio da postoje dvije vrste rizika. Sustavni rizik i specifični rizik. Odatle je izvukao formulu koja se izražava kao:
Ukupni rizik = Specifični rizik + sustavni rizik
Danas struktura koju je predložila Sharpeova teorija čini osnovu za prilagodbu rizika u mnogim područjima financijske prakse.
Markowitzov model
